這一篇是船長BI與(yu) 枳子科技共同策劃的跨境電商財務合規係列案例二的第二期。

上一期，我們(men) 說到常青藤公司在發展過程中，遇到資金不足問題，希望引入投資人。雖然與(yu) 投資人的前期溝通順利，但在盡調時，投資人卻發現公司賬務存在諸多問題，且暫時無法解決(jue) ，所以導致投資暫時擱置。至此，常青藤公司的股東(dong) 才痛定思痛，決(jue) 定追根溯源，實現財務合規，讓公司達到“可交易狀態”。回顧詳細內(nei) 容可點擊鏈接直達：《案例說合規丨從(cong) 工廠轉型大賣，財稅是怎樣滑向失控的？》

互聯網降溫之後，近幾年投資市場也有點“投資荒”的味道。好的項目不多，投資機構即使手裏有錢也花不出去。

都說“互聯網的盡頭是電商”，而跨境電商把市場放到全球範圍，市場空間難以想象的巨大。所以近幾年很多投資機構開始關(guan) 注跨境電商，尤其有品牌、有生產(chan) 能力的跨境電商，投資人更是趨之若鶩。

所以，投資機構A公司也覺得很可惜，希望常青藤公司能加快整改速度，雙方盡快結下良緣。為(wei) 此，投資總監王總和常青藤公司的股東(dong) 們(men) 約了個(ge) 飯局。酒過三巡，王總說了很多“掏心窩子”的話。

買入是為了賣出

王總先是解釋了一番：“對於(yu) 常青藤公司，我們(men) 初步判斷，是個(ge) 好項目。我們(men) 十分相信幾位股東(dong) ，也相信公司賺錢的能力。但是，投資機構有自己的風控流程，是團隊決(jue) 策，不是一個(ge) 人說了算。

一來公司值多少錢，我們(men) 投多少錢、占多少股要用報表的數據做基礎來算，也就是我們(men) 常說的“估值”；

二來，幾位股東(dong) 也都清楚，我們(men) 作為(wei) 投資機構，不管投資哪個(ge) 公司，目的都不是要和股東(dong) 天長地久、長相廝守。總有一天我們(men) 要賣掉手中的股權。也就是常說的“退出”。這就像你們(men) 炒股，不是為(wei) 了炒成“股東(dong) ”，而是為(wei) 了股票漲了，賣掉賺錢。所以，其實我們(men) 就是“股民”。

你們(men) 想想自己買(mai) 股票的時候，也不是閉眼買(mai) 對吧，也要看看公司的行業(ye) 前景、盈利能力、市盈率之類的指標，衡量下這股票能不能讓自己賺錢。哪怕自己看不懂，也得在網上搜搜，看看別人怎麽(me) 說。心理有數後再做決(jue) 定。

我們(men) 做股權投資，其實也是這麽(me) 回事。隻不過我們(men) 看得更細、要求的更高。”

見幾位股東(dong) 聽得很認真，王總喝了一口服務員剛剛續上的茶，繼續說到：

我們(men) 看一家公司都是先看“曆史”，先看賺錢能力，比如過去幾年真實的盈利情況怎麽(me) 樣？盈利主要靠產(chan) 品驅動還是廣告驅動？

再看有沒有“雷”，重點在於(yu) 有沒有補稅、罰款的風險，不管是國內(nei) 還是國外。尤其國內(nei) ，現在稅務係統的大數據越來越厲害，很多問題一旦被查出，補稅都不是小數。

第三看股權關(guan) 係，比如股東(dong) 的個(ge) 人賬戶和公司之間有沒有往來款項，這些款項能否說清；公司的股權架構有沒有瑕疵，如果有，調整的成本高不高，公司股東(dong) 願不願意調整。

聽了這些，幾位股東(dong) 的心裏都不免有些忐忑。因為(wei) 王總說的問題，公司幾乎全有，更重要的是公司真實盈利情況，感覺上倒是不錯，但是到底賺不賺錢，賺了多少錢誰心裏也沒數。

自己都沒數的事，還怎麽(me) 讓人家相信你呢？幾位股東(dong) 想到此，已經開始覺得，所謂的“投資暫緩”或許隻是說辭，很可能這次的融資計劃要徹底泡湯了。

所以，幾位股東(dong) 都沒開口說話，空氣突然安靜。未幾，大股東(dong) 趙總尷尬地笑了笑，客氣地說：“聽了王總一席話，我們(men) 醍醐灌頂啊。實話說，接到“投資暫緩”的反饋後，我們(men) 內(nei) 部也溝通了下，我們(men) 都覺得公司的曆史問題必須要改，公司要再往前走，這個(ge) 問題早晚都要解決(jue) 。我們(men) 也想請教王總，我們(men) 調整完達到合規狀態，咱們(men) 之間的合作還有機會(hui) 嗎？“

王總說：“可以向前繼續推進，但是整個(ge) 節奏要加快。具體(ti) 來說我有幾個(ge) 建議：

第一，不要打補丁的方式改，要從(cong) 根源下手，把合規做徹底；

第二，從(cong) 咱們(men) 公司過去的賬務處理看，咱們(men) 自己的團隊恐怕難以完成合規工作，所以最好請專(zhuan) 業(ye) 機構來做；

第三，整改的目的不是給我們(men) 好看的數據，是合規。公司的目標是上市，合規是上市的第一步。從(cong) 現在到上市前，公司還會(hui) 引進投資機構，投資機構會(hui) 對上市時點提要求，甚至簽署對賭協議。所以合規一定要快。幾位股東(dong) 也可以多關(guan) 注同行業(ye) 上市公司的情況。“

差距就是努力的方向

幾位股東(dong) 一聽融資的事還有希望，心裏的石頭漸漸落了地。股東(dong) 老孫接過王總的話說：“當然了王總，我們(men) 也一直期待能把公司做上市，這是咱們(men) 共同的目標。為(wei) 了咱們(men) 共同的目標，咱們(men) 一起幹一杯。“

放下酒杯後，老孫繼續問道：“王總，您能給我們(men) 講講我們(men) 距離上市還有多大差距嗎？我們(men) 心裏沒底，覺得公司的問題不少。“

王總很爽朗地笑了笑說：“孫總，您這個(ge) 問題好哇。我先給您幾位吃一顆定心丸——沒有哪家公司是完美的。完美就意味著公司沒有成長空間了。所以我們(men) 接受不完美，從(cong) 不完美到完美才是價(jia) 值所在。但是，差距有多大這個(ge) 問題現在也不太好回答。

但是在你們(men) 公司項目盡調之前，我們(men) 投資經理對整個(ge) 跨境電商行業(ye) 的上市公司，做了一個(ge) 徹底的研究，一些財務數據可以提供給你們(men) 作為(wei) 參考，你們(men) 的財務規範工作做完後，可以算一算這些數據，與(yu) 上市公司比比看。當然，營業(ye) 額規模體(ti) 量，你們(men) 沒什麽(me) 可比性，但是增長率、利潤率，周轉率，這種效率指標，你們(men) 是可以對標的。“

王總最後說：“除了這些數據之外，我們(men) 的投資經理，還研究了各個(ge) 公司披露文件，比如招股說明書(shu) 、公告、交易所的問詢函等等；尤其是招股說明書(shu) 和交易所的問詢函，值得仔細研究。從(cong) 招股說明書(shu) ，能非常清楚看清一家公司的業(ye) 務全貌；從(cong) 交易所的問詢函，能看出監管層的關(guan) 注重點。你們(men) 既然要融資，未來大概率就要奔著上市去發展，別人上市公司遇到的問題，你們(men) 多半也會(hui) 遇到，早點解決(jue) 對大家都好。”

和投資方的王總在飯局上聊的非常開心。最後，王總還與(yu) 三位股東(dong) 說：我會(hui) 讓項目經理把盡調期間的研究清單、常青藤公司的盡調問題評估發給你們(men) 。幾位可以參考一下。

那麽(me) ，常青藤公司的整改細節主要落在哪些地方？具體(ti) 的合規工作要怎麽(me) 做？我們(men) 下一篇繼續。